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    地产、汇率成四季度市场关键因素

    发布时间:2016年10月25日 信息来源: 作?#25784;?#26446;湉湉 浏?#25042;浚?span articlecounts="yes">

      昨日,多家?#31550;行?#22522;金公司公布了基金三季报。在经济承压、转型迫切的大?#23576;?#19979;,房地产和汇率是基金经理四季度最关注的宏观因素。

      ?#35747;?#23545;未来市场?#30446;?#27861;,乐观者认为国内经济的?#21286;?#20313;地仍将十分广阔,经济仍将保持中高速增长,经济数据的平稳甚?#35845;杂?#25913;善会推动市场?#32550;?#20559;好的上行。?#28799;?#22522;金经理?#26434;?#22235;季度乃至明年年初的A股市场保?#32440;?#24910;乐观,认为仅有结构性的行情。有?#23548;?#25903;撑的价值股、盈利改善的拐点型传统企业以及低?#20048;?#39640;分红?#20923;?#20844;?#33606;?#36824;有消费、?#32321;?#26032;能?#30784;?#36719;件等则是他们比较集中看好的领?#39049;?/p>

      地产、汇率成四季度

      市场关键因素

      华夏基金副总经理、投?#39318;?#30417;、华夏大盘基金经理阳琨认为,展望四季度,将关注地产价格的走势和其对经济产生的影响。目前地产销售旺盛,库存?#28950;?#19979;?#25285;?#19981;排除未来商?#36137;?#20379;给面临一定程度的短?#20445;?#23545;地产价格提供支撑?#22351;?#21478;一方面,由于新增销售的杠杆率已经接近上限,需求的?#20013;?#33021;力也面临一定不确定性。未来供需格局的变化?#36193;?#23545;经济和金融市场产生完全不同的影响:一方面,如果销售?#20013;艺?#31574;环境比较温和,未来房价坚挺,?#36193;?#19968;定程度上带动新的地产投资,从而支撑产业链相关行业的景气度?#28067;?#19968;方面,如果由于库存?#30446;焖?#19979;降引发地产价格大幅上涨,从而导致较为严厉的政策调控,则?#36193;?#23548;致?#32550;?#20559;好的明显下降。

      他认为,海外金融市场方面,A股?#20048;?#22312;经历了之前几轮下跌后已经得到了一定程度的修复,尽管一部分股票的?#20048;等匀唤?#36149;,相比之下,更为关心以?#29575;录?#23545;A股的影响:第一,美国大选结果?#22351;?#20108;,美联储加息进程,加息对A股?#36193;?#20135;生一定程度的影响,但未必如2015年底那样剧?#36965;坏?#19977;,人民币汇率变化,在目前?#38181;危?#20154;民币汇率适度贬?#21040;?#20250;进一步改善国内经济状况,同时放开国内货币政策?#30446;?#38388;,利好A股市场。

      ?#25103;交?#37329;总裁助理兼权益投?#39318;?#30417;、?#25103;?#32489;优成长基金经理史博预计,四季度,中国经济?#33431;绦?#23454;现稳中有进、稳中提质,并仍将保?#28382;平?#25913;革开放,积极创新宏观调控?#32478;剑涌?#26032;旧发展动能接续转换。证券市场上,经济的基本面将为有限开放的国内?#26102;?#24066;场的表现托底,?#32469;?#26159;经济数据的平稳甚?#35845;杂?#25913;善、改革的深入?#24179;?#25151;地产调?#21422;?#24433;响的资金配?#20204;ㄒ频?#23558;为市场?#20048;岛?#20225;业盈利带来积极影响,并推动市场?#32550;?#20559;好的上?#26657;?#20294;我国宽松货币政策的微调、?#26102;?#24066;场股权融资的?#28044;旌图?#31649;的?#21451;稀?#32654;联储加息、深港通开通等因素也对市场构成?#38469;?/p>

      ?#28799;?#22522;金经理的观点相对谨?#40140;?#21326;安基金总经理助理、基金投资部?#23250;?#29699;投资部?#21586;?#24635;监、华安宏利基金经理翁启森表?#33606;?#23637;望四季度,受制于资金面逐?#20132;?#24402;?#34892;裕?#28023;外不确定因素?#40702;樱?#39044;计市场将以弱势震荡行情为主。

      景顺长城股票投资?#23458;蹲首?#30417;、景顺长城?#20998;?#25237;资基金经理余广认为,尽管结构性问题决定了中国经?#26790;?#26469;1~2年?#29384;?#22686;长弹性,但短期?#34430;?#30340;房地产和基建投?#24066;?#25104;的内生动力托底了中国经济,总体上看,中国经济失速概率不大。展望四季度,由于宽松的货币政策对实体经?#20040;?#28608;效果越来?#39290;酰?#21516;时,全球主要经济体的货币刺激空间?#33485;?#26469;越窄,美联储大概率会在12月份重启加息,预?#33529;醣医?#19968;?#23047;?#26494;的概率不大。长周期看,利率下行?#36193;?#25509;近尾声,全球流动?#21592;?#38469;上的变动?#36193;?#20250;对A股市场造成较大冲击。同时,今年财政支出压力较大,赤字提前出现,财政政?#21590;?#24597;后继乏力。

      诺安投资三部总监、诺?#36130;胶?#22522;金经理?#30446;?#26480;认为,自2014年以来的房地产放松周期大概率已经结束,2016年A股市场整体表现良好的房地产产业链股票的超额收益趋于结束。

      尽管他认为所谓房地产投?#39318;?#37329;进入A股是个伪命题,但?#36797;?#33021;够改变8月以来A股资金?#20013;?#27969;出进入房地产市场的趋势,同时,在A股内部结构方面,传统成长股相对周期股的超额收益将得?#20132;?#24402;。如果房地产价格?#28950;?#19978;?#20052;?#21183;得到?#31937;疲?#23558;有助于提高A股的?#32550;?#20559;好以及提升?#26434;?#20013;国经济长期信心。?#26434;?#22235;季度乃至明年年初的A股市场,他保?#32440;?#24910;乐观,认为结构性的行情能够?#20852;?#28436;绎。

      海富通新内需基金经理谈云飞在三季报中表?#33606;?#22235;季度,预计国内经济依然能够维持前三季度增速,下行的压力不会太大,二、三季度二线城市地产销售放?#23458;?#21160;房地产投资的小幅反弹,为短期经济企稳提供了重要支?#25319;?#21516;时,8月份CPI数据低于预期,下半年面临的通胀压力会?#20013;?#20943;轻?#27426;鳳PI则?#20013;?#25913;善,四季度大概率会转正,这将有利于企业盈利的改善。但各方面的?#32550;?#20063;不?#33722;鍪樱绮?#20998;城市房地产价格?#28950;?#19978;?#21595;?#26464;?#25628;?#36895;上升带来的资产泡沫?#32550;铡?#20154;民币汇率的压力、大部分传统行业经营困难导致民间投资?#20013;?#20302;?#32536;取?#28023;?#22821;?#38754;,美国大选结果和联储加息的节?#22052;?#21709;全球的流动?#36291;?#21183;,?#28799;?#21709;到国内的流动性和汇率。?#26434;?#35777;券市场,12月面临着年内较大的解禁压力,预计年底市场情绪会比?#31995;?#24551;,但国内长期的经济预期已经比较悲观、货币政策很难实?#24066;?#25910;紧、市场整体?#20048;涤绕?#26159;?#20923;?#32929;?#20048;?#22788;于历?#26041;系?#20301;置,所以,总体上预计市场?#21248;?#24310;续震荡的格?#37073;?#22823;幅度上?#21595;?#22823;幅度下跌?#30446;赡芐远?#19981;大。

      看好有?#23548;?#25903;撑个股

      在经济承压、转型迫切的大?#23576;?#19979;,看好有?#23548;?#25903;撑的价值股、盈利改善的拐点型传统企业以及低?#20048;?#39640;分红?#20923;?#20844;司成为多数基金经理的共识。今年整个市场的?#32506;?#37117;是关注行业基本面和公司的?#23548;ǎ?#39044;计四季度这一?#32506;?#20173;会?#20013;?/p>

      阳琨表?#33606;?#22312;投资?#21591;?#19978;,将偏重配?#26790;?#23450;成长并且?#20048;到?#20026;合理的成长类股票,同时关注经济企?#30830;?#24377;?#30446;赡?#24615;和程度,适度?#40702;?#30456;关受益股票的配?#35881;?/p>

      史博称,四季度将?#32486;?#33258;下而上精选有盈利支持的成长企?#23548;坝?#21033;改善的拐点型传统企业,敏?#30315;?#25417;市场主题,并灵活?#30416;?#20179;位变化。

      翁启森认为,在结?#32929;希?#23558;重点关注具备?#23548;?#25903;撑的价值股的投资机会,以及?#20048;?#37325;新落入合理区间的优质成长股投资机会。

      余广则会在操作?#21591;?#19978;保?#24535;馀?#32622;的?#32506;瘢?#36873;股一直是我们投资流程的关键,将坚?#21046;分?#25237;资?#21591;裕?#20080;入并?#38047;?#20855;?#35856;?#26399;竞争优势、增长?#20013;?#31283;健、管理优?#38385;夜乐?#21512;理的个股,以期获取长期回报。 ”

      ?#30446;?#26480;表?#33606;?#22312;四季度会转向自下而上选择新兴品牌消费、电子消费?#36144;⒒繁?#26032;能?#30784;?#36719;件服务?#30830;?#38754;的股票;注重股票的安全边际,力争通过?#23548;?#22686;长获取股票的超额收益。

      “今年整个市场的?#32506;?#37117;是关注行业基本面和公司的?#23548;ǎ?#39044;计四季度这一?#32506;?#22823;概率仍会?#20013;!?#35848;云飞认为,在无?#32550;?#25910;益率维持低位的情况下,低?#20048;?#39640;分红?#20923;?#20844;司的投?#22987;?#20540;再次显现出来。具备跨经?#24357;?#26399;特征的行业预计也会?#35856;?#39069;收益机会。供给侧改革是?#23741;?#26410;来?#33401;?#19968;段时间的政策焦点,结合PPI?#20013;?#22238;暖盈利改善,预计周期性行业?#26434;?#34920;现机会。此外,银行的资产质量?#20852;?#22909;转,主要是受益于传统周期行业基本面的边际改善,未来?#36193;芤灿?#19968;定的机会。

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        中科汇联承办,easysite内容管理系?#24120;琾ortal?#21589;В?#33286;情监测,搜索引?#22955;?#25919;府?#21589;В?#20449;息公开,电子政务